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期债个人客户占比97.5%成交量持续平淡

编辑者:    2014/1/20 8:57:37    点击:2281

   国债期货自去年9月6日上市以来,已经四个月有余,成交量始终很平淡,目前已有超过1.2万客户参与其中,而自然人客户占据绝对主力,机构投资者参与的广度和深度有待提升。

  中国金融期货交易所(下称“中金所”)数据显示,截至1月15日,从参与主体来看,共有12204名客户参与国债期货交易,其中自然人客户11906名,法人客户298名。在法人客户中,证券公司43名、证券投资基金8名、期货公司资管39名。

  成交持仓数据显示,截至2014年1月15日,国债期货总成交355148手,日均成交4130手;总成交金额3305亿元,日均成交金额38.43亿元;日均持仓3776手。不过,中金所副总经理陈晗认为,美国30年期国债期货上市初期日均成交100手,日均持仓900手,当前我国国债期货市场流动性高于成熟市场国债期货发展初期水平。

  从成交持仓结构来看,主力合约成交持仓分别占比93.15%和84.87%,日均成交持仓比为1.13倍,市场交易理性。在持仓量前20名的客户中,特殊法人客户10名。

  中金所认为,国债期货作为专业性较强的金融衍生产品,以机构投资者为主的市场特征初步显现,未来随着国债期货市场的发展,机构投资者参与的深度和广度会不断提升。

  从参与交割的主体来看,参与交割的客户均为机构投资者。TF1312合约2013年12月2日进入交割,至2013年12月18日交割结束,共完成70手滚动交割、381手集中交割,交割款总金额4.3亿元。

  为促进国债期货功能的进一步发挥,1月初,中金所下调了国债期货交易保证金,5年期国债期货各合约的交易保证金标准调整为合约价值的2%,交割月份前一个月中旬的前一个交易日结算时起,交易保证金标准调整为合约价值的3%,交割月份前一个月下旬的前一个交易日结算时起,交易保证金标准为合约价值的5%,且5年期国债期货各合约的平今仓交易免收手续费。

  此外,国债期货为机构投资者提供有效的风险管理工具,基于风险管理和资产管理的需求,越来越多的机构也在逐渐参与到国债期货市场中。中金所数据显示,2013年9至12月,国债期货套保账户数由5个增加到7个;日均套保持仓由246手增加到1305手;截至2014年1月15日,已有证券、基金、期货等各类金融机构推出了47个资管产品参与国债期货交易。

  作为国债现券的主要持有者,商业银行和保险尚未参与国债期货的交易,而这也被业内人士认为是国债期货前4个月成交尚不活跃的重要原因。据记者从中金所了解到,目前商业银行正在积极准备参与国债期货,部分商业银行已经完成对期货公司国债期货业务授信工作。

  至于国债期货的下一步交易安排,中金所表示,不仅要做好银行、保险等机构入市政策配套工作,满足金融机构利率风险管理需求,还在考虑推出其他年限的国债期货,以更好地形成反映市场供求关系的国债收益率曲线,加快推进利率市场化,为实体经济转型发展提供高效率、低成本的利率风险管理工具。

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