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国债期货成交量创两个月新低

编辑者:    2014/6/25 8:56:56    点击:2351

   24日,国债期货市场继续等待方向选择,投资者多看少动,行情波动甚小,成交继续萎缩,创下近两个月新低。市场人士指出,无论期货市场还是现券市场,投资者都在等待市场做出方向选择。目前而言,在“经济企稳+资金宽松”组合下,债市上有压力下有支撑,牛皮市或将维持一段时间。

  成交萎靡 持仓稳定

  24日,国债期货延续近阶段横盘震荡走势,合约市价波动有限,成交持续萎靡。主力合约TF1409全天在前日结算价附近徘徊,收报94.518元,微跌0.01%。当天,国债现货市场同样无所建树,收益率不改牛皮格局,交投极为清淡。银行间市场代偿期接近7年的国债期货可交割券中,国债140006成交略多,尾盘成交在3.96%,前一日尾盘为3.93%;CTD券130015全天仅成交一笔在4.075%,前日尾盘为4.07%。风向标品种10年期国债成交利率稳定在4.05%附近。

  成交方面,24日国债期货次月和远月合约几无成交,主力合约成交则进一步下滑。数据显示,当天市场总成交684手,比前一日再减三成,并创下今年4月29日以来的单日最低。反观5月底6月初,多头行情正酣时,国债期货持仓量和成交量一度持续攀升,日成交水平最高时创下8626手的八个多月高位,如今多头行情偃旗息鼓,交投意愿直线下降,不禁让人唏嘘。

  值得注意的是,虽然国债期货成交日益萎缩,但持仓水平依旧基本稳定。24日,主力合约TF1409持仓增加18手至7249手,全市场持仓为7514手。

  市场人士分析,近期国债期货行情平淡,目前看很难有方向性的突破机会,这使得多空双方参与积极性有所消退。特别是,期价日内波动收窄,导致日内交易缺乏操作空间,而日内交易者是活跃国债期货市场的一个重要投机力量。持仓量变化不大则显示多空双方不愿主动离场,市场观望情绪浓厚,在等待进一步交易的时机,与目前国债期货行情表现也相吻合。

  经济趋稳 资金犹松

  无论期货市场还是现券市场,债券投资者都在等待市场做出方向选择。不过,目前来看,经济企稳改善与流动性宽松依旧形成制衡,债券市场上有压力下有支撑,若无政策面等额外因素打破盘局,多空拉锯或许还将持续一段时间。

  从10年期国债来看,5月底其收益率下行至4.05%附近后即陷入停滞,迄今为止一直变化不大。债券市场人士指出,一方面,年内债券收益率下行幅度已不小,进一步下行需要额外的利好推动;而另一方面,伴随外需改善及前期“微刺激”政策逐步显效,经济增长出现一定的企稳迹象,对债券市场的支撑在弱化,甚至成为影响市场情绪的负面因素。日前披露的数据显示,6月汇丰PMI初值50.8,较5月终值49.4上行1.4个百分点,比5月初值49.7也上行1.1个百分点。国信证券研究员也表示,鉴于汇丰PMI指数连续回升,经济的确存在反弹可能,基本面对债市的支撑力度在减弱。对于国债期货空头而言,如果“再库存”得以顺利展开,经济继续显现企稳改善,未来或将会出现阶段做空机会,在目前位置上持仓风险比前期有所下降。

  不过,国债期货多头并不认为牛市已经结束。前述国信证券研究员就表示,由于目前政策以“微刺激”为主,所以政策放松对经济更多的体现为托底而不是拉动。经济基本面尚难以对债券市场造成压力,现在基本面对债市的支撑力度是在减弱,但牛市尚在,只不过已进入“下半场”。此外,政府屡次强调降低社会融资成本,未来货币流动性延续平稳偏松可期,对于多头而言,只要流动性宽松,债市出现大调整的可能性就不大。

  “经济企稳+资金宽松组合下,债市食之无味弃之可惜,确实很难做出选择,牛皮市或许还将维持一段时间。”一位股份行债券交易员如是表示。

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